每週市場洞察: 4月第2週

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市場動態

每週市場洞察: 4月第2週

07 Apr 2025

熱點新聞

上週，比特幣下跌了 4.88%，相較於標普 500 指數 9.08% 的跌幅，展現出相對的韌性。相對於比特幣，股票市場更受制於實體經濟基本面、全球貿易及關稅的影響。此次“對等關稅”的幅度超出預期，並且川普政府幾乎沒有顯示出將緩和其立場的跡象，使得全球供應鏈的變動擔憂及物價上行的預期可能將持續對市場造成壓力。

宏觀展望

川普總統宣布新一輪關稅措施，包括 10% 的基礎關稅、對所有汽車加徵 25% 關稅，以及對多個國家實施“對等關稅”並計劃 4 月 9 日起實施。其中，對中國新增 34% 關稅（在原有 20% 關稅基礎上加徵）、對歐盟加徵 20%、對越南加徵 46% 等。加拿大與墨西哥則未被納入新的“對等關稅”範圍。川普同時表示將推出新的減稅政策。消息公布後，美股應聲下跌。
中國亦宣布作為反制措施，將對所有美國進口商品加徵 34% 的關稅。
根據 Kalshi 的數據，美國 2025 年陷入經濟衰退的機率已從 40% 上升至 67%；而 Polymarket 的預測則為 65%。
美聯儲主席鮑威爾表示，美聯儲目前無需急於行動。然而，市場對 2025 年底前降息四次的預期機率已從 18.7% 提升至 53.6%。對 5 月份降息 25 個基點的機率也從 18.5% 上升至 36.5%。
美國 3 月 ISM 製造業 PMI 降至 49，重返萎縮區間，低於市場預期的 49.5。服務業 PMI 同期亦降至 50.8，遠低於預期的 53。
美國 3 月非農就業人數增加 22.8 萬人，優於市場預期的 13.5 萬人。同時失業率升至 4.2%，高於市場預測的 4.1%。

即將到來的經濟日曆包括：

星期四，4 月 10 日，凌晨 2:00：美聯儲會議紀要
星期四，4 月 10 日，晚上 8:30：美國 3 月通貨膨脹率
星期五，4 月 11 日，晚上 8:30：美國 3 月生產者物價指數（PPI）
星期五，4 月 11 日，晚上 10:00：密西根大學 4 月消費者信心指數（初值）

加密貨幣市場速覽

Circle 已向美國 SEC 提交 S-1 表格，計劃以股票代碼 CRCL 在紐約證券交易所上市。
美國 SEC 宣布，掩護性穩定幣不被視為證券。該類穩定幣旨在維持 1:1 錨定，主要用於支付、轉帳與價值儲存。
富達推出免手續費的加密貨幣個人退休帳戶，允許投資於比特幣、以太幣與萊特幣。
美國 DTCC 宣布推出全新 AppChain，用於加密貨幣抵押品管理，進一步推動機構級加密貨幣抵押市場基礎設施的建設。
幣安宣布下調多個小幣種（包括 ACT）的槓桿與保證金等級，引發大量套利交易平倉，導致現貨市場出現明顯拋售壓力。由於 Justin Sun 指控 FDUSD 的託管機構 First Digital Trust（FDT）資不抵債，FDUSD 出現脫錨情況。FDT 則回應相關指控並不屬實，並表示目前與 Justin Sun 在 TUSD 事宜上存在爭議。

第1層和第2層公鏈

最大的比特幣再質押協議 Babylon 公布其代幣 BABY 的代幣經濟模型。BABY 將作為網路的 Gas 代幣、與比特幣共同質押以強化網路安全的雙重質押資產，以及治理用途。鎖倉分配部分可參與質押，解鎖週期為 3 至 4 年，首次重大解鎖將於主網上線的一周年後。
Everclear 作為跨鏈“意圖”交易的結算層，宣布啟動 CLEAR 代幣回購計劃，回購資金來自協議 75% 收入。該協議目前主要交易量來自以太坊、Blast 和 Base，3 月份估計創造約 27,000 美元的手續費收入。
Lens Chain 主網現已上線，使用 GHO 作為 Gas 代幣，並採用模組化架構，讓開發者可插入至其 SocialFi 平台中進行建構與擴展。
Neura 是由 Ankr 支持的高效能一層網絡，旨在解決 DeFi 跨鏈互通性與 AI 應用場景，現已發布首份 Litepaper。該文件包含技術細節，並確認 ANKR 為其新鏈的代幣。

Dapps

Chainlink 主網上線 Payment Abstraction，允許用戶以任意代幣支付手續費，並自動兌換為 LINK。來自 Chainlink SVR ，其預言機 MEV，回收的手續費也將轉換為 LINK。
Gensyn 推出測試網，該協議採用“機率式學習驗證”（probabilistic proof-of-learning）系統驗證 AI 推論準確性，並透過獎勵解題者、驗證者及舉報者，提升 AI 推論結果的品質與可靠性。
Morpho 推出 Morpho Prime，透過全新的 Curator App 與 Reward App，為金庫管理人與用戶提供更佳使用體驗。
Jupiter 收購 NFT 收藏平台 DRiP，該平台已鑄造超過 2 億枚數位收藏品。
Kamino 上線 Meta-Swap，整合 Solana 上多條交換路徑，包括 Pyth Express Relay（RFQ）、Jupiter 等。該交換聚合器採用了“主動模擬機制”，大幅提升報價準確性並降低交易失敗率。
Kaito 與 Noise 合作，推出一個 mindshare 的交易市場，目前僅限邀請制使用。
ParaSwap 正式更名為 Velora，並重新聚焦於以“意圖”為導向的跨鏈交易，提供 hooks 與進階訂單功能等。
0x 的去中心化交易聚合器 Macha 上線 Solana 網絡，並實現 EVM 與 SVM 的跨鏈交易整合。
Barter 團隊推出 Superposition，這是一種全新去中心化交易與流動性挖礦機制。Superposition 允許代幣持有者在無需鎖倉/實際質押或支付 gas 的情況下提供流動性，並將倉位管理授權給資產管理人。交易者則享有無 MEV 的交易體驗。
0xbow 在以太坊主網上線全新隱私池，此機制於存入資金前先審查地址，並透過“關聯性證明”（Proof of Association），讓提領資金證明未與非法資金混合。
Superseed 作為專為抵押債倉機制設計的以太坊二層網絡，現已上線主網。該協議透過排序者利潤、來自非“超級”抵押資產借貸所產生的利息收入與 PoR 所帶來的收益，用以償還抵押債倉的整體借貸。“超級”超額抵押資產享有無需支付利息的 500% 抵押率。每年 2% 的通膨發行將每日進行拍賣（PoR），拍賣所得將用於償還借貸。
Flux 發布 ArcaneOS，這是一套完整操作系統，用於加強 Flux Cloud 網路的安全性與隱私性。
f(x) Protocol 推出 fxSAVE，這是一種可產生收益的穩定幣，同時代表 v2 穩定池。持有 fxSAVE 的用戶可同時賺取 ETH 質押獎勵、FXN 發行獎勵與交易手續費分潤。
Vertex 現已上線 Avalanche，將其在 Arbitrum、Blast 等鏈上的現貨、合約與貨幣市場的跨鏈流動性聚合並引入 Avalanche 生態。
Definitive Finance，非託管高階交易平台，在 Base 鏈上發行 EDGE 代幣，發行 FDV 約為 6,000 萬美元。下個重大解鎖預計將於 2026 年 4 月進行。EDGE 質押者可享手續費折扣。
TreasureDAO 宣布因財務惡化，將停止遊戲發行與 Treasure鏈的支援，未來將專注於其 NFT 市場、Bridgeworld、Smolworld 以及 AI 智能代理技術的發展。

治理/項目更新

MultiversX 預計將於本週推出 Andromeda 升級，該升級將把交易 finality 縮短一半。
IVX，一個基於 Berachain 的期權策略協議，宣布將於 4 月 7 日在 Ramen Finance 上進行公募。此次代幣銷售將以固定價格進行，FDV 為 1,000 萬美元。
預計 4 月將有三個 Liquity V2 分叉項目上線，特別是 Felix Protocol，預計將於 4 月 8 日在 HyperEVM 上啟動。
Neutron 預計將於 4 月 9 日推出其最大升級版本 Mercury。此次升級將使 Neutron 從 Interchain Security 轉型為獨立的 PoS 網路，並啟用 NTRN 質押功能。
EigenLayer 預計將於 4 月 17 日啟用 AVS 的懲罰（slashing）機制。
Gearbox 預計將於 4 月推出 v3.1 升級版本，加入無需許可的市場金庫管理與發行功能。
Vana 提出改革 DataDAO 激勵分配機制。團隊提出 VRC-14 提案，建議依據交易量、獨立貢獻者數量與數據存取費用分配獎勵，而非直接將 VANA 分配給前 16 名 DataDAO。激勵發放的一半將用於購買個別 DataDAO 的 DLP 代幣，並注入至 DEX 流動性池中。
Usual Protocol 通過提案，將 USD0++ 的地板價格從 $0.87 上調至 $0.92。
以太坊預計將於 5 月 7 日實施 Pectra 升級。
Sei 網絡預計於 2025 年第 2 季推出 v3 升級版本，Sei Giga。Sei Giga 旨在實現 50 倍的吞吐量，達到每秒 5 GigaGas 的處理能力。